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投资人如何判断创业者是否值得投资?

这个创业12年卖房4套负债1亿的创业者的文章,最近一段时间刷屏了!

换位思考!

站在一个连续创业者的角度,我认为:投资人可以从以下方面来判断创业者是不是一个好的、值得投资的创业者?

1、 看股权结构和股东会议纪要。

a) 看股权结构是很普通的事情。通过股权查询平台、工商登记等信息,投资人很容易获知创业公司的股权结构。

b) 股权结构主要看两点。第一点是创业者是独资、还是绝对控股、还是相对控股?各个股东的股份比例,股东之间有无亲属关系或关联关系等。

c) 第二点是股权结构是否简单清晰、明了?有些创业公司的股权结构非常复杂,而且有多个关联子公司、关联股东,个人股东与企业股东相互交织在一起,甚至还有一些外方股东。相对来说,股权结构清晰明了的创业公司,更容易受到投资人的青睐,尤其是针对初创公司、天使轮、A/B轮的创业公司,更是如此!

d) 股权结构复杂的创业公司,要么公司达到比较大的规模,要么创业者在混淆视听、浑水摸鱼、掩耳盗铃,以忽悠圈钱骗钱为主,或者公司内部的账务一团糟糕,创业者对公司运营、财务资金预算一片混乱。这样的创业公司隐患多,不值得投入。

e) 看股东会议纪要也是一种判断准则。有些创业公司成立三五年,几乎从不召开股东会议,当然更没有股东会议决议,全部都是创业者一个人说了算!当然,如果创业者是100%的股份,那也无所谓,但是很多时候创业者还有其他股东,而且其他股东的股份还不低(20-40%)。

f) 长期不开股东会议的创业者,一般都很强势,而且缺少股东意识,缺少财务运营能力,不尊重其他股东。那么,投资者如果选择投资这类创业者,也有可能在投资后被创业者给“忽略不计”;即便投资者强行要求召开股东会议,但是也会发现困难重重、后期沟通很不畅通。

投资人如何判断创业者是否值得投资?

2、 看合伙人协议和股权期权分配机制。

a) 创业公司要做大做强,离不开团队。大部分创业公司,都会有一个或若干个合伙人,公司也会释放出来一部分股权期权,留住合伙人和骨干员工。这是非常有必要的。

b) 投资者在尽调的时候,可以让创业者提供创业合伙人协议以及创业公司的股权期权分配机制。

c) 如果合伙人普遍都是“口头承诺”,或者合伙人协议中的条款非常苛刻(几乎无法兑现),那么意味着这个创业公司的合伙人团队是非常脆弱的,不是“加分”,而是“减分”。

d) 通过看合伙人协议、合伙人各自的职责和重要性及各自的股权期权数额,投资者很容易就能看出,创业者、创业公司是否真正抓住、用好了“合伙人”模式?更有价值的合伙人是否获得了应有的激励?公司未来发展壮大,老团队和新人能否支撑起来?能否为公司做出更大的贡献和价值?

e) 同时,投资者也能判断出,创业者的心胸和格局到底有多大?创业者未来的事业到底能不能做大做强?这是一个很重要的判断依据。

3、 看公司有没有产品?公司卖什么产品?产品的卖点特点是什么?

a) 产品是一切商业行为的基础和前提。没有产品,一切归零!

b) 大资金、大投入、大团队的高科技、原创技术创新型创业公司,不在本文探讨范围之内。因为99%的创业公司都做不到这点,而且高科技创业公司的成功概率极低,只有大投资机构才适合参与!

c) 对于大部分的中小微创业公司,投资者肯定要关注这个创业公司有没有产品。如果是自主研发产品,那么研发到了哪个阶段?预计还要花费多少钱、花费多长时间才能够完成产品的上市?这个时间节奏、时间窗口是很重要的!因为产品没有上市前,不可预料的因素太多了。

d) 如果产品出来了,那么投资者就要关注这个产品的卖点特点是什么?针对哪类目标客户群体?创业公司的目标客户越是具体、越是聚焦、越是“小而美”,越是有可能成功!创业公司的目标客户如果是主流客户,那么面临着市场上大品牌的挑战和压力极大,反而很难成功!

e) 同时,投资者需要关心公司产品的价格、销量,以及公司下一代产品、下两代产品的研发规划和进度!

f) 所有的创业公司,都不能指望一款产品包打天下!产品必须要有迭代、必须要不断研发升级完善,这样才能源源不断地提供更好的产品,做更大的市场!

g) 如果一个创业公司,只能提供一款“固定的产品”,没有新品在持续推进,没有更多的研发进度,那么这样的创业公司很难有发展前途。后劲不足!

h) 投资者看创业者的产品,不仅要看现有的产品,更要看接下来的二代、三代产品到底研发到了哪个阶段?有没有启动?对于创业公司来说,产品迭代比产品爆品更重要,因为“爆品”很难出现,但是“迭代”是能“量变引起质变”。

4、 看业务和银行流水。

a) 99%的创业者都会在投资人面前“粉饰太平、做好看的业务报表”。这个也能理解,但是不能“太过了”!

b) 业务是创业公司最核心的数据和结果。没有业务,创业公司就没有任何希望。

c) 投资者看创业公司的业务,一般看前3年的业务报表,每年的前10大客户,然后随机抽查、或者实地考察,“真的假不了,假的真不了”。

d) 投资者很多会看创业公司的银行流水。很多创业者的财务账是混乱的,个人账户与公司账户交叉使用,但是只要创业者经历一次尽调,就会有意识的规范和完善自己的财务报表。

e) 很多创业公司的银行流水不提供,或者提供不出来,甚至可能是假的银行流水。但是,投资者只要用心,真假还是都能区分开来的。

f) 投资者看业务和银行流水,核心是“去伪存真”,确认创业公司的真实业务水平及增长潜力,这才是重要的。

5、 看公司组织架构和员工构成!

a) 投资者让创业公司提供实际的员工名录,包括公司组织架构。公司有多少员工?哪些员工是全职?哪些员工是兼职?哪些员工是挂空饷?

b) 哪些员工是公司缴纳社保公积金?把这个名单列出来,这是有据可查的!

c) 哪些员工是兼职、挂职、顾问、空饷?

d) 各个员工(包括创业者)的薪酬、社保公积金、报销、补贴津贴等拉个清单,这样一目了然!

e) 这份清单一出来,投资者立马就能看出,创业公司是技术主导型还是营销主导型公司?公司哪个部门人员最多?哪个部门薪酬最高?哪些部门、哪些人是“付出超过回报?”哪些部门、哪些人是“高薪养闲人”?

f) 如果再结合合伙人协议和员工的股权期权,那么投资者对整个公司会有更清醒的认知和判断。

6、 看老板的认知、思维和格局!

a) 有些创业者对投资者毕恭毕敬,阿谀逢迎,茅台中华海鲜大餐接待,“乞求”投资者对其进行投资。对于此类创业者,多数都是花钱大手大脚惯了,而且没有真正过创业艰辛的人,创业失败概率很大!

b) 有些创业者身先士卒,节俭是深入骨髓,包括给合伙人和员工的薪酬、股权期权,都是如此!对于这类创业者,投资者也需要谨慎把关,因为这类创业者往往心胸和格局不够大,做不大!

c) 有些创业者特别喜欢做大事业,说大梦想,多元化或者做平台。越是这类创业者,投资者的钱越是有可能打水漂。因为多元化或者平台,都是最烧钱,而且是源源不断地烧钱,而且成功概率极低。

d) 始终坚守“开源节流”的创业者,做小而美、专精特新的小巨人,这样的创业公司更容易受到投资者的欢迎和追捧。

投资就是投人!

投资者与创业者多聊聊,与创业团队多聊聊,很多结论自然而然就出来了。

说到底,投资也是一门生意,生意都会回归到商业的本质:开源节流、多赚钱!

作者:雄孝创业咨询,专注于第一次创业咨询、新手创业咨询。20多年创业实战,连续创业者!

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